第三次牛市：大盘指数从19948月-19949月， 325-1052点 三大利好救市
股市再度亢奋，上证指数从当日收盘的33392点, 1个半月时间，就涨至1994年9月13日的105294点，股指涨幅200%。
救市政策结束了当时的股灾，启动了新一轮牛市。第三次牛市发生时间，米云依旧在上小学，没有任何记忆。
1993到1995年，国债期货市场持续影响，1993年到1995年，我国为了推荐与大力发展国债市场，开始了国债期货市场，立即吸引了几乎90%的资金，股市则持续下跌。
第三次熊市：大盘指数从19949月到19955 月，1052到582点，股民信心丧失、紧缩政策、发展国债。
早期的股市不讲究什么价值投资，业绩好坏也是无所谓，最重要的是流通盘要小，这样好炒。
但是随着股价的炒高，总有无形的手将股市打低，到1995年5月17日，股指已经回到577点，跌幅接近50%。
三轮牛市和三轮熊市都是发生在电子化交易前的时代，甚至是深圳和上海交易所还没有成立的时候，米云在村里上小学的阶段。
1995年5月17日，暂停国债期货交易，1995年5月17日，监管层暂停国债期货交易，期货市场上的资金短线大规模杀入股市，掀起了一次短线暴涨。
第四次牛市：大盘指数从19955月到19955月，三个交易日 582涨到926点 ，监管层暂停国债期货交易。
这次牛市只有三个交易日，是a股历史上最短的一次牛市！基本可以忽略。
股市受到管理层关闭国债期货消息的影响，全面暴涨，沪市a股跳空130点开盘，沪指当天涨幅40%多；3天时间股指就从582点上涨到926点。
留下新我国股市上最大的一个跳空缺口，成交量也巨幅放大至8493亿元。
本轮行情充分反映了我国股市对相关政策的敏感程度，股市政策市的说法也被投资界普遍接受。
1995年6月15日，下达55亿的限额，
第四次熊市：大盘指数从19955月到19961 月，926跌到512点， 限额、历史股票上市、绩优股普跌。
短暂的第三次牛市过后，股市重新下跌，第四次熊市来临。这一年，沪深股市废除+0制度，实行+1。
为了抑制投机，1995年6月15日，监管管理层下达55亿的95年额度，同时20家历史遗留问题股票也被开始安排上市，沪指再下一城。
1996年绩优股价值投资
第五次牛市：大盘指数从19961月到19975 月，512涨到1510点 ，绩优股价值投资
经过连续的下跌，监管管理层被迫停发新股，而政策也开始偏暖，券商资金面开始宽裕，各路资金也开始对优质股票进行井井有条的建仓。
第五次牛市启动，崇尚绩优开始成为主流投资理念。火爆行情非同寻常，监管管理层连发12道金牌都未能阻止股指上扬。
上海股市从年初的500多点，一直冲高到1250点；深圳股市更是疯了，从年初的900多点冲到了4200点。网下认购买新股票需要上门带现金，特殊的年代，算老股民的幸运。
五次牛市都发生在米云上初中以前，而且是非电子化交易的时代，沪深交易所都还没有成立的时代，米云自己是不认可这五轮牛熊的，不是因为米云自己没有参与交易的原因，主要是前面五次规模比较小，参与的股民朋友都不多，各方面也不成熟的股票市场。
1997年5月10日印花税上调
第五次熊市：大盘指数从19975月到19995 月，1510下跌到1047点 ，印花税上调、严重扩容、供求失衡、金融危机。
1997年5月10日周六印花税由千三上调至千五，第五次熊市开启。
这**调整也是因为过度投机，在绩优股得到了充分炒作之后，股市开始下挫。
两年间，股市的扩容继续疯狂进行，规模出现了难以想象的扩张。严重的供需矛盾使二级市场出现极度失血，持续2年的熊市就此展开。
1998年下半年亚洲金融危机泛滥，沪指连跌。到1999年5月18日，股指已经跌至1047点。
1999年5月19日 ，传说中的519行情
第六次牛市：大盘指数从19995月到20016 月，1047涨到2245点 ，519行情、某某日报社论、二级市场配售新股、资金充裕、网络概念股爆发。
由于监管层容许三类企业入市，一批批困难企业开始纷纷上市“脱困”，弄虚作假的企业越来越多。
后来暴露出来的很多违规造假